Nous continuons de penser que Canopy Growth n'est pas un bon choix pour les investisseurs en cannabis,

Canopy Growth Has Gone From Hero to Potential Zero

La croissance de la Cannopy Growth est passée de héros à potentiel zéro
16 juillet 2023 à 18h20
Article exclusif par Alan Brochstein, CFA
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Le 5 juillet, un analyste a changé son objectif sur Canopy Growth à zéro de 1,75 $ CA. L'action se négociait alors à 0,73 $ CA. Malgré l'objectif agressif après une si forte baisse, le titre a encore chuté et continue de le faire, affichant un nouveau plus bas historique vendredi.

Nos lecteurs n'ont pas eu à attendre ces spéculations sur le prix futur, car nous avons discuté de l'entreprise à plusieurs reprises. Il y a 4 semaines, nous avons réitéré quelque chose dont nous avions discuté précédemment, en disant que d'autres LP offrent aux investisseurs de meilleurs rendements futurs à notre avis que Canopy Growth. Le premier article sur l'entreprise que nous avons partagé début janvier, lorsque nous avons parlé de la façon dont l'entreprise se rapprochait des difficultés financières . Il se négociait alors à 3,20 $CAN et nous affichions un objectif de 0,59 $CAN. L'action s'est échangée bien en dessous de ce niveau par la suite.

Alors, est-ce que Canopy Growth est une bonne affaire ici, ou est-ce qu'il se dirige vers zéro ? Nous pensons que cela pourrait être un zéro, mais cela ne se produira probablement pas immédiatement. Nous ne pensons pas que l'entreprise puisse sortir de la situation dans laquelle elle se trouve. Pour nous, la grande question à laquelle répondre concerne Constellation Brands, l'entreprise qui possède une limace et qui est très sous-marine avec son investissement.

Rappelons que Canopy Growth tente de conserver sa cotation au NASDAQ et de conclure les achats de trois sociétés américaines de cannabis, ce dont nous n'étions pas optimistes depuis l'annonce. Nous pensons que cela complique l'acquisition de l'entreprise par Constellation, mais peut-être que Canopy Growth s'éloigne de cette idée. Si c'est le cas, Constellation pourrait les acheter.

Nous pensons que la situation de Canopy Growth s'est beaucoup aggravée au cours des six derniers mois. Lorsqu'elle a publié son quatrième trimestre, elle disposait de 782,6 millions de dollars canadiens de liquidités, mais sa dette au 31 mars était de 1,3 milliard de dollars canadiens. La société, qui a utilisé 557,5 millions de dollars canadiens pour financer ses opérations au cours de l'exercice 23, a brûlé 139,7 millions de dollars canadiens. Les entreprises qui perdent de l'argent et qui sont très endettées sont confrontées à des défis, surtout en ce moment.

Au cours du mois dernier, la société a fait plusieurs annonces concernant sa dette, y compris les nouvelles de vendredi qui sont liées ci-dessous. Notre titre faisait allusion à la mise de fonds et à l'émission importante d'actions, mais le paiement de la dette impliquait également l'émission d'un billet convertible avec un prix de conversion de 0,55 $ CA (73,5 millions d'actions à la conversion), bien en deçà du cours de l'action jeudi. Vers la fin juin, la société a annoncé la conversion de la dette émise en février, mais elle n'a pas révélé le nombre d'actions émises. Le dépôt auprès de la SEC suggère qu'il s'agissait de 98,9 millions d'actions, bien que ce soit peut-être encore plus. Une autre mauvaise chose à propos du quatrième trimestre est l'augmentation du nombre de parts, mais le premier trimestre sera pire. L'ajout des seules actions pour ces deux remboursements de la dette augmentera d'environ 263 millions d'actions.

Après le départ de Bruce Linton (ABLE) en 2019, Canopy Growth semblait pouvoir bien faire, et il a atteint un nouveau record absolu au début de 2021. L'équipe nommée par Constellation, cependant, a très mal réussi, brûlant une très grande quantité d'argent et s'endettant sans bâtir une bonne entreprise. Le stock est maintenant en baisse de plus de 99% depuis lors:

Nous continuons de penser que Canopy Growth n'est pas un bon choix pour les investisseurs en cannabis, et nous exhortons nos lecteurs à faire attention à l'action. Il pourrait finalement tomber à zéro, mais il pourrait aussi être acquis éventuellement avant cette date. Pour ceux qui veulent investir dans les LP canadiens, nous avons partagé plusieurs idées dans les bulletins précédents et continuons de les préférer.

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